中信证券：维持BOSS直聘-W(02076)“买入”评级 建议持续关注用户及现金收入增长趋势
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中信证券发布研究报告称，维持BOSS直聘-W(02076)“买入”评级，23Q1GAAP收入及现金收入略超预期，盈利能力持续提升。公司企业端招聘需求已逐步呈现恢复超势，根据业绩交流会，4-5月招聘者每周发布的新职位相比2-3月增长7%，该行认为，随着企业经营信心的逐新修复，招聘需求有望持续回升，从而带动业绩增长。该行看好BOSS直聘的产品及效率优势驱动的中长期增长潜力，建议持续关注其用户及现金收入增长趋势。
报告中称，从经营数据看，BOSS直聘用户增长强劲，企业招聘需求逐步恢复。2023Q1，平台MAU达3970万(yoy+57.5%)，新增完善用户1461万，平均DAU峰值接近1500万，用户增长保持强劲，主要得益于蓝领及低线城市用户的增长驱动，2023Q1新增用户中蓝领占比超40%。企业端，截至2023Q1，公司12个月累计付费企业用户数约400万，现金ARPU(LTM)约1243元。
此外，4月底以来，公司新增C端和B端用户比例约为8:1，逐渐回归正常区间。企业端招聘需求已逐渐呈现恢复趋势，根据业绩交流会，4-5月，招聘者每周发布的新职位相比2-3月增长7%，小企业(规模99人以下)日活职位相比2-3月增长1%，大企业(规模1万人以上)日活职位相比2-3月增长7%;同时，4-5月，与市场、销售、采购等业务增长相关的职业恢复好于2-3月。该行认为，随着企业经营信心的逐渐修复，招聘需求有望持续回升，从而带动业绩增长。
该行提到，公司发展战略为平衡用户增长与体验，并强化制造业、建筑业等蓝领服务能力。经济恢复趋势下，用户增长仍然是其企业客户增长及付费意愿提升的重要驱动。同时在业绩交流会上表示今年目标新增完善用户4000-4500万，其中更多将来自蓝领和低线城市用户增长驱动。同时还适时调整推荐系统和客户服务体系，以优化C端用户体验并保障留存，从而奠定中长期发展的用户基础。蓝领方面，BOSS直聘基于在城市服务业已建立的能力优势外，持续提升制造业、建筑业、物流、仓储、快递等领域的服务能力，从而持续提升蓝领行业的用户覆盖和收入贡献。2023Q1，蓝领用户在累计用户中占比达31%，蓝领收入贡献超30%。
